Bộ lọc điểm mua toàn thị trường (bấm Lọc là ra danh sách mã) →
Nến ngày (nến rỗng = tăng, nến đặc = giảm), MA50, MA200, khối lượng, điểm MUA/BÁN theo mục 2. Giá đã điều chỉnh cổ phiếu thưởng, chưa điều chỉnh cổ tức tiền mặt.
Số năm doanh thu đã được khách trả trước nhưng chưa ghi nhận. Dưới 0,1 lần: backlog gần như không đáng kể so với quy mô doanh thu của mã này.
Quy từ doanh thu kịch bản về lợi nhuận, giá tương lai (P/E không đổi) rồi chiết khấu về hôm nay bằng chi phí vốn chủ (COE) của mã. Backlog không quyết định kịch bản (xem kiểm chứng bên dưới): nó chỉ cho biết phần doanh thu kịch bản đã có khách trả tiền.
P/B hợp lý ở mục 8 = (ROE − g) / (COE − g) chỉ nhìn ROE bền vững; backlog (lợi nhuận đã khoá) là lợi nhuận chưa vào ROE. Mục này đặt hai thứ cạnh nhau: ROE phải đạt bao nhiêu để P/B hiện tại là hợp lý, và nếu ghi nhận hết lợi nhuận đã khoá trong N năm thì ROE và P/B hợp lý thành bao nhiêu (g = 4%, COE của mã).
Giá vốn, bán hàng, quản lý, tài chính.
Khoản doanh thu tài chính bất thường làm lệch lợi nhuận quý.
Tồn kho theo giá vốn TTM (với bất động sản là quỹ đất và dự án dở dang, hàng nghìn ngày là bình thường), phải thu theo doanh thu TTM.
Cẩn thận với bất động sản: công thức P/B = (ROE − g) / (COE − g) coi ROE hiện tại là vĩnh viễn và vốn trong quỹ đất, tồn kho, tiền mặt là vốn đọng không bao giờ sinh lời. Với nhà phát triển ít nợ, nhiều tiền khách trả trước, ROE thấp vì doanh thu ghi nhận trễ (lợi nhuận chưa vào ROE) nên cách này thường cho P/B quá thấp. Dùng cách 2 và cách 3 bên dưới; cách 1 chỉ là cận dưới giả định ROE không bao giờ cải thiện.
Vì sao không dùng P/B từ ROE: nhà phát triển ghi nhận lợi nhuận khi bàn giao nên ROE của một quý hay một năm gần như luôn thấp so với giá trị đang xây dựng trong tồn kho; vốn nằm trong quỹ đất và dự án dở dang là tài sản có giá trị thị trường cao hơn sổ sách, không phải vốn đọng. Cách các nhà phân tích dùng: RNAV = vốn chủ + lợi nhuận chưa thực hiện trong tồn kho (sau thuế, chiết khấu theo thời gian bán hết), rồi định giá ở mức chiết khấu so với RNAV (chiết khấu holding thường 10 đến 30%, phản ánh rủi ro pháp lý, tiến độ, chi phí vốn). Ước lượng ở đây: lợi nhuận chưa thực hiện = tồn kho × biên gộp dài hạn / (1 − biên gộp) (giá trị thị trường = giá vốn / (1 − biên gộp)); phần này đã gồm lợi nhuận đã khoá của các căn đã bán. Không có giá đất và dòng tiền từng dự án nên đây là RNAV thô, không phải RNAV từng dự án của công ty chứng khoán.
Trong N năm lợi nhuận = ROE nền × vốn chủ + lợi nhuận đã khoá ghi nhận đều; sau đó ROE hồi về mức dài hạn (mặc định bằng COE: không còn lợi nhuận vượt chi phí vốn). Có thể tính trùng một phần nếu ROE nền đã gồm lợi nhuận từ backlog cũ.